2026年初的電子圈，似乎不太太平，被一場(chǎng)被動(dòng)元件漲價(jià)潮徹底火爆起來(lái)了。繼國(guó)巨磁性元件漲價(jià)后，風(fēng)華高科、厚聲電阻緊隨其后，三大電阻龍頭密集調(diào)價(jià)，漲幅最高達(dá)50%，終端市場(chǎng)“缺貨又漲價(jià)”的焦慮持續(xù)蔓延，產(chǎn)業(yè)鏈正面臨新一輪洗牌。

此次漲價(jià)潮呈現(xiàn)“龍頭領(lǐng)漲、全鏈傳導(dǎo)”的鮮明特征。1月16日，臺(tái)系龍頭國(guó)巨正式官宣，自2月1日起對(duì)RC0402、RC0603等主流電阻產(chǎn)品提價(jià)15%-20%，這是其三個(gè)月內(nèi)第三次調(diào)價(jià)，此前已完成鉭電容與磁珠產(chǎn)品的價(jià)格上調(diào)。陸資代表風(fēng)華高科同步啟動(dòng)年內(nèi)第二輪全品項(xiàng)調(diào)漲，電阻產(chǎn)品漲幅10%-20%，而下游代理商出貨價(jià)漲幅更夸張，部分規(guī)格已飆升30%-50%，甚至超越日系品牌厚聲的報(bào)價(jià)。

漲價(jià)背后，是成本與需求的雙重?cái)D壓。作為電阻核心原材料，白銀價(jià)格自2025年下半年以來(lái)累計(jì)漲幅超50%，突破74美元/盎司的45年新高，釕、鈀等稀貴金屬價(jià)格同步暴漲，直接推高電阻生產(chǎn)成本。數(shù)據(jù)顯示，貴金屬成本占電阻生產(chǎn)總成本的35%-40%，單顆電阻原材料成本漲幅已接近18%，遠(yuǎn)超企業(yè)消化能力。

需求端的結(jié)構(gòu)性爆發(fā)則讓漲價(jià)從“被動(dòng)選擇”變?yōu)椤氨厝唤Y(jié)果”。AI服務(wù)器、新能源汽車(chē)成為核心增長(zhǎng)引擎，單臺(tái)高端AI服務(wù)器電阻用量是普通機(jī)型的數(shù)倍，新能源汽車(chē)的三電系統(tǒng)與智能座艙更讓單車(chē)電阻用量較傳統(tǒng)燃油車(chē)翻倍。下游客戶(hù)為保障供應(yīng)，談判重心從“壓價(jià)”轉(zhuǎn)向“鎖貨”，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)壁壘掌握絕對(duì)定價(jià)權(quán)。

這場(chǎng)漲價(jià)潮已引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。資本市場(chǎng)率先響應(yīng)，1月16日A股被動(dòng)元件板塊集體拉升，風(fēng)華高科漲停，三環(huán)集團(tuán)漲幅超8%，被動(dòng)元件指數(shù)單日上漲2.08%，資金對(duì)漲價(jià)邏輯的認(rèn)可度顯著提升。但下游中小企業(yè)卻陷入兩難，消費(fèi)電子廠(chǎng)商單部手機(jī)電阻采購(gòu)成本增加1.5元，中小車(chē)企因電阻漲價(jià)進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)，部分議價(jià)能力弱的企業(yè)已面臨停工風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，漲價(jià)潮正加速?lài)?guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。此前日系品牌在高端電阻領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)，但當(dāng)前風(fēng)華等國(guó)產(chǎn)品牌價(jià)格反超厚聲，疊加部分日廠(chǎng)調(diào)整中資客戶(hù)供貨優(yōu)先級(jí)，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商迎來(lái)替代窗口期。數(shù)據(jù)顯示，大陸七家片式電阻廠(chǎng)商集體調(diào)價(jià)后，與臺(tái)系廠(chǎng)商的價(jià)格差距迅速收窄，高端產(chǎn)能稼動(dòng)率持續(xù)攀升。

對(duì)于企業(yè)而言，短期需做好庫(kù)存與供應(yīng)鏈管理，通過(guò)簽訂長(zhǎng)期鎖價(jià)協(xié)議、拓展國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)；長(zhǎng)期則需聚焦技術(shù)創(chuàng)新，突破車(chē)規(guī)級(jí)、服務(wù)器級(jí)高端電阻技術(shù)，擺脫對(duì)原材料成本的過(guò)度依賴(lài)。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，2026年上半年電阻漲勢(shì)將持續(xù)，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，具備技術(shù)與產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升機(jī)遇。

從周期波動(dòng)到結(jié)構(gòu)升級(jí)，這場(chǎng)電阻漲價(jià)潮不僅是成本壓力的釋放，更是被動(dòng)元件行業(yè)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。在A(yíng)I與新能源汽車(chē)的浪潮下，高端化、國(guó)產(chǎn)化已成為行業(yè)破局的核心方向，產(chǎn)業(yè)鏈玩家唯有主動(dòng)求變，才能在變局中站穩(wěn)腳跟。

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